Av Michael J. Moore och Dawn Kopecki

Analytikernas misslyckande att förutse sänkta vinst per aktie för de största amerikanska bankerna förra året har inte hindrat dem från att förutsäga en ännu större vinstmängd för 2012.

De sex största långivarna, inklusive JPMorgan Chase & Co., Bank of America Corp. och Goldman Sachs Group Inc., kan lägga en genomsnittlig vinstökning på 57% i år, enligt 184-analytikernas uppskattningar som blivit sammanställda av Bloomberg. För ett år sedan, analytiker förutspådde vinst vid bankerna skulle klättra 32% i 2011. Istället föll vinsten per aktie förmodligen 18% som de ekonomiska återhämtningsanalytikerna räknade med aldrig tagit emot.

Förbättrade handelsresultat, fler investeringar-banker, kostnadsbesparingsåtgärder och lägre kreditkostnader kommer att leda till ökad resultatutveckling som inte uppstod förra året, säger analytiker. Det kan innebära en ökning av aktiekurserna efter finanserna var den sämsta branschen i USA i 2011.

"Bankerna kan få några positiva operativa hävstångseffekter i 2012 från att normalisera handel och normaliseringskostnader", säger Chris Kotowski, en analytiker från Oppenheimer & Co. i New York, som uppskattar minst en ökning av 18% vinst per aktie för var och en av de sex banker. "Det är inte som alla nyheter på bankerna var jämnt dåliga hela tiden. Marknaden hade en större freakout än vad företagen gjorde. "

"Mer optimistisk vy"

Bankernas handelsresultat decimeras när Europas statsskuldkris förstärktes, protester hjälpte till att omdirigera regeringar i Mellanöstern och Afrika, och en jordbävning och tsunami i Japan utlöste en kärnkraftsmältning. Den amerikanska ekonomin, mätt av bruttonationalprodukt, ökade sannolikt 1.8% förra året, enligt ekonomernas uppskattningar som Bloomberg har lagt fram istället för 3.1% förutspådde för ett år sedan.

"Alla hade en mycket mer optimistisk syn på ekonomin", säger Paul Miller, en tidigare undersökare med Federal Reserve Bank of Philadelphia och en analytiker med FBR Capital Markets Corp i Arlington, Virginia. "Bankerna behöver BNP-tillväxt för att växa ut lån. Vi trodde alla att det skulle bli låntillväxt, och Europa hjälpte inte någon. "

Bankstockarna föll ihop med resultatet i fjol och var de värsta artisterna bland 10-branscher som spåras inom Standard & Poors 500 Index. Finansen sjönk 18.4%, leds av en 58% -dump för Bank of America. Goldman Sachs sjönk 46%, medan New York-baserade Citigroup Inc. och Morgan Stanley båda föll 44%. JPMorgan, den största amerikanska banken med tillgångar, var nere 22% och Wells Fargo & Co. 11%. Det bredare S & P 500-indexet var oförändrat för året.

Globala aktieslag dödade 29% från 2010 och amerikanska obligationsutgivningen föll 6.7% som företag försenade planer på att samla kapital, enligt uppgifter som Bloomberg har sammanställt. Räntebärande handel minskade sannolikt 27% och aktieintäkterna 3% hos de största investeringsbankerna 10, enligt branschkonsulent Coalition Ltd.

Goldman, Morgan Stanley

Ökningen av 2012-resultatet kommer att ledas av Morgan Stanley och Goldman Sachs, som är mest beroende av handel och investeringar-bankintäkter, uppskattar analytiker. De förutspår att de New York-baserade företagen kommer att mer än dubbla vinst per aktie i 2012, efter att ha missat 2011-mål av de flesta av de sex bankerna.

Intäkter från handels- och investeringsbanker kan stiga om 8.5% för industrin, enligt Kian Abouhossein, en Londonbaserad analytiker vid JPMorgan. Det kan bidra till att omvända en tvåårs glida i de totala intäkterna, eftersom dessa områden står för cirka en fjärdedel av de totala intäkterna vid de fem största Wall Street-bankerna.

Minska kostnaderna

Eventuell inkomstökning kan öka lönsamheten hos bankerna eftersom de också försöker minska kostnaderna. Bank of America sa förra året att det skulle skära US $ 5-miljarder i årliga kostnader, och Morgan Stanley och Goldman Sachs har riktat sig till minst US $ 1-miljarder. Alla tre företag säger att de kommer att eliminera positioner, en del av en våg av mer än 230,000-arbetsneddragningar som meddelats av finansiella företag världen över förra året.

"Resultatet ramp-up är en återgång till någon form av normalitet i handelsaktiviteter och affärsflöde, liksom stramare kontroll över utgifterna", säger Fred Cannon, analytiker hos KBW Inc. i New York. "Det skulle vara lite deprimerande att prognostisera finansmarknadsverksamheten i 2012 som den var i 2011."

Banker kan också dra nytta av ett tredje år i rad från att förbättra kreditkvaliteten, enligt Andrew Marquardt, analytiker hos Evercore Partners Inc. i New York. Netto avskrivningar och kreditförluster kommer att närma sig "normaliserade" nivåer i 2012, Marquardt uppskattad i en Jan. 2-notering. En minskning av reserverna står för alla förväntade 25% ökning av vinst per aktie vid Bank of America, skrev han.

Låntillväxt

Medan analytiker ser ett större procentuellt hopp i vinst för 2012, är de inte lika optimistiska som för ett år sedan. Den kombinerade US $ 27.84 per aktie de stora bankerna förväntas tjäna i år är mindre än de amerikanska 34.21-analytikerna förutspådde att de skulle producera i 2011 och upp från 2010, eftersom den europeiska skuldkrisen kan skada resultat.

"Jag förväntar mig mer av detsamma," sade Miller. "Bankvärderingen skulle kunna förbättras, men det kommer att bli mycket långsam låneutveckling, om någon alls. Intäkterna kommer att förbli under tryck. "

Jason Goldberg, en analytiker vid Barclays Plc i New York, skrev i en kommentar i går att låneökningen troligen kommer att accelerera i 2012. Utlåning till de fyra största amerikanska bankerna, med avdrag för kreditförluster, ökade 0.3% under de nio månaderna som avslutades Sept. 30, företagsfilmshow. Det jämfördes med konsensusuppskattningar av 2% tillväxten hos de stora bankerna, skrev Brian Foran, analytiker hos Nomura Holdings Inc., i mars.

"Risken att inte äga amerikanska bankbestånd är större än att äga dem", skrev Goldberg, som genomför en samlad 21% ökning av vinst per aktie för JPMorgan, Bank of America, Citigroup och San Francisco-baserade Wells Fargo. "Headwinds från 2011 bör dämpas i 2012."

Bank of America

Bank of America, som var den största decliner av 2011 i Dow Jones Industrial Average och KBW Bank Index, har skadats av stigande kostnader knutna till felaktiga inteckningar. Den Charlotte, North Carolina-baserade långivaren, leds av Chief Executive Officer Brian T. Moynihan, 52, har sagt att den planerar att eliminera 30,000-jobb de närmaste åren.

Bank of Americas 2011-resultatberäkningar hakades 54%, eftersom långivaren, den näst största i USA av tillgångar, tillbringade mer än US $ 10-billion för att reglera soured-mortgage-fordringar hos obligationsförsäkringsbolag och privatmarknadsinvesterare. Morgan Stanley kan falla under 2011 uppskattningar med 72% och Goldman Sachs kan sakna 69%. Uppskattningar för brunnar Fargo steg 1 US cent, den enda ökningen.

"Det som har varit det största trycket är detta avbrott i kapitalmarknadsverksamheten och även BofA: s oförmåga att få sina låneproblem bakom det, säger KBW: s kanon.

Även med en prognostiserad resultatökning och låga värderingar bör investerare vara "försiktiga" på finanser på grund av osäkerhet om Europa, sade Joseph Tanious, marknadsstrateg vid JPMorgan Asset Management i New York, dec. 29 på Bloomberg Television's "In the Loop". ”

"Om du tittar på var värderingar är just nu i ekonomi, är det svårt att ignorera dem," sa Tanious. "De är väldigt väldigt attraktiva. Men om vi pratar specifikt om 2012, som vi tror kommer att vara ett annat volatilt år, kan finanserna, som de utförde i år, faktiskt dämpa den breda marknaden. "

Bloomberg News

relaterade inlägg

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!