Morgan Stanley slår Street som handelsintäkter hoppar och förmögenhetsförvaltningen vinstmarginaler klättrar


Morgan Stanley, ägare till världens största mäklare, rapporterade en vinstökning på 66% som slog analytikernas uppskattningar i takt med att aktiehandeln ökade och vinstmarginalerna för förmögenhetsförvaltning steg upp till en rekord.

Nettoomsättningen för andra kvartalet steg till $ 980 miljoner, eller 41 cent en andel, från $ 591 miljoner eller 29 cent, ett år tidigare, sa det New York-baserade företaget idag i ett uttalande. Exklusive redovisningsvinster kopplade till företagets egna skulder och en avgift i samband med inköpet av resterande andel i sitt joint venture-företag, var vinsten 45 cents en aktie och toppade den genomsnittliga uppskattningen av 43-analytiker som analyseras av Bloomberg.

Verkställande direktören James Gorman, 55, avslutade förra månaden köp av ett mäklarföretag som hade varit ett joint venture med Citigroup Inc., med en fyraårig insats för att mer än dubbla storleken på bankens förvaltningsavdelning. Gorman ökade också målen för marginalernas marginal och satte ett mål för nästa års lönsamhet när han försöker visa framsteg när det gäller att förbättra avkastningen för att bränna börsens 39% -hopp i år till 97% av det materiella bokföringsvärdet.

"Investerare är intresserade av hur de kan bygga upp förvaltningsenheten nu när integrationen är över, och de slår högre lönsamhetsmål", säger Shannon Stemm, en analytiker med Edward Jones & Co. i St Louis. "Investerare är villiga att betala materiell bok, men att betala mer än det, jag tror vi behöver se mer grundläggande förbättringar."

Dela prestanda

Företaget sa att det skulle börja ett $ 500 miljoner återköpsprogram efter att inga motstånd från Federal Reserve hade mottagits. Aktierna steg till $ 28.10 vid 7: 46 är i New York från $ 26.54 igår. De klättrade 26% i 2012, och från och med igår var de fortfarande 10% under priset i slutet av 2009, när Gorman tog över.

Intäkterna exklusive bokföringsjusteringar ökade till $ 8.33 miljarder från $ 6.6 miljarder ett år tidigare. Bokfört värde per aktie ökade till $ 31.48 från $ 31.21 i slutet av mars. Företagets avkastning på eget kapital, ett mått på hur väl det återinvesterar resultatet, var 4.4%.

Gorman sa i maj att hans firma kan lägga till en 10% avkastning på eget kapital, dubbelt så mycket som 2012, nästa år om tillsynsmyndigheterna tillåter att det återlämnar ett "rimligt" kapitalbelopp till aktieägarna. ROE var 8% under första kvartalet.

Den redovisade vinsten är känd som en justering för skuldvärdering eller DVA. Det härrör från minskningar av värdet av företagets skuld, under teorin skulle det vara billigare att köpa tillbaka det. Företaget hade en $ 175-miljonvinst från DVA, mot en $ 350-miljonförbättring under andra kvartalet 2012.

Förmögenhetsförvaltning

Pretax vinst från global förmögenhetsförvaltning, övervakad av Greg Fleming, 50, hoppade 60% till $ 655 miljoner som intäkterna steg till $ 3.53 miljarder. Divisionens vinstmarginal ökade till 19%, en rekord sedan joint venture etablerades i 2009, från 13% i andra kvartalet 2012.

Förvaltningsenheten kan tjäna en förskottsmarginal på mer än 23% av 2015 när räntorna och aktiemarknaderna stiger, säger Gorman förra månaden. Enheten kan uppnå en 20% till 22% -marginal som saknar några förändringar på de bredare marknaderna, sa han.

I aktiehandeln med Ted Pick ledde Morgan Stanleys intäkter 58% från ett år tidigare till $ 1.81 miljarder, exklusive DVA. Det jämfört med $ 1.19-miljarder vid Bank of America Corp. och $ 1.77 miljarder vid Goldman Sachs Group Inc., exklusive intäkter från Goldman Sachs återförsäkringsverksamhet.

Analytikernas uppskattningar

Keith Horowitz, en analytiker hos Citigroup, hade uppskattat aktieintäkter på cirka $ 1.4 miljarder medan Barclays Plc: s Roger Freeman uppskattade $ 1.5 miljarder.

Andra kvartalsintäkterna från ränteförsäljning och handel, som drivs av Michael Heaney och Rob Rooney med råvaruhandelskollegier Colin Bryce och Simon Greenshields, var $ 1.15 miljarder, exklusive DVA. Det jämfört med uppskattningar av $ 1.2 miljarder från JPMorgan Chase & Co.s Kian Abouhossein och $ 1.3 miljarder från Freeman i Barclays.

Ränteintäkterna ökade med 50% från $ 770 miljoner i kvartalet föregående år. Årets siffra jämfört med $ 2.46 miljarder vid Goldman Sachs och $ 3.37 miljarder på Citigroup.

Morgan Stanleys hopp i ränteintäkter kom när det navigerade marknader som rivaliserande banker beskrivs som utmanande. Långräntorna ökade och riskpremierna på skulden ökade i juni efter det att Fed-ordföranden Ben S. Bernanke angav att centralbanken skulle kunna minska sina $ 85-miljarder i månatliga obligationsinköp, vilket har ökat efterfrågan på högre avkastningstillgångar.

Moody's Review

Ökningen markerar en återhämtning från förra årets andra kvartal, då företaget uppvisade sina lägsta ränteintäkter på mer än två år. Företaget har sagt att underpresteringen delvis orsakades av kunder som avbröt handel med en Moody's Investors Service-granskning av dess kreditbetyg det kvartalet vilket resulterade i en nedgradering.

Heaney och Rooney namngavs för att övervaka fastighetsaffären i maj efter att Ken deRegt lämnade sig till investeringsföretaget Canarsie Capital Group. Gorman lade fram en plan i juni för att öka avkastningen i räntehandel över bolagets kostnaden för eget kapital efter att fyra av de fem enheterna misslyckades med att uppfylla det mätvärdet förra året.

En del av den planen kan vara en förändring av företagets råvaruverksamhet. Företaget skär 10% av sin personalstyrka i råvaror, en person som har informerats om frågan sade förra månaden. Gorman sade i juni att han "noggrant omprövar" den rätta strukturen för råvaruenheten efter att ha haft samtal med Qatars statsobligationsfond förra året om att sälja en andel i verksamheten.

Investment Banking

Investment banking, ledd av Mark Eichorn och Franck Petitgas, genererade $ 1.08 miljarder i andra kvartalet. Den siffran, upp 22% från ett år tidigare, inkluderade $ 333 miljoner från finansiell rådgivning, $ 327 miljoner från aktiegarantier och $ 418 miljoner från skuldgarantier.

Morgan Stanley var den näst rankade garantisten för globalt eget kapital, aktierelaterade och erbjudande om rättigheter under första halvåret, bakom Goldman Sachs, enligt uppgifter som Bloomberg har sammanställt. Det var rådgivare nr. 3 på globala tillkännagivna fusioner och förvärv och den sjunde rangeringen av amerikanska obligationer, datashowen.

Kapitalförvaltningen redovisade en förskott på $ 160 miljoner jämfört med $ 43 miljoner under föregående år.

Morgan Stanley avslöjade inte sitt så kallade hävstångsförhållande. USA: s tillsynsmyndigheter förra veckan föreslog miniminivåer på 5% för holdingbolag och 6% för bankdotterbolag. Den amerikanska planen går utöver det globala minimikravet 3% som Baselkommittén för banktillsyn godkände för att förhindra en upprepning av 2008-finanskrisen.

Bloomberg.com

relaterade inlägg

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!