Loblaw / Shoppers avtal ses som positivt för vissa detaljhandel REITs

Titta ut hyresvärdar, den här hyresgästen kommer att leta efter en affär.

Loblaw Cos. Ltd.s $ 12.4-miljarder erbjudande till Shoppers Drug Mart Corp kan göra en mer kraftfull hyresgäst, säger Pammi Bir, analytiker på Scotiabank.

"Affären kan också stärka [Loblaws] förhandlingsposition med hyresvärdar, vilket kan blygsamt påverka tillväxten," sa han i en anteckning till kunder.

Men totalt sett sa analytikern att affären borde vara bra för fastighetsinvesteringar som har egen detaljhandel.

"Med att [Loblaw] noterar är affären delvis motiverad av en önskan om att expandera sin småbostadsbutiksfotavtryck, vi betraktar det som ytterligare stöd för detaljhandeln REITs med mer urbana fokuserade portföljer och tillväxtstrategier framåt", säger Mr.Bir och noterar han är för närvarande begränsad att skriva på Choice Properties REIT, vilket Loblaw kontrollerar.

Kostnadssynergier uppskattas vara $ 300-miljoner årligen efter år tre efter samgåendet, men besparingarna är inte beroende av stängning av butiker.

Han noterar Crombie REIT First Capital Realty med 6.7% respektive 6.3% av sina hyror från Shoppers har den största exponeringen för affären.

"Med det sagt skulle vi förvänta oss en stark efterfrågan på bättre kvalitetsplatser, med leasingavslutningar som sannolikt motverkar eventuella negativa kassaflödespåverkan (det kan till och med inse högre hyror vid återleasing)", säger Bir.

Han sa att retail REITs som har hyresgäster av högre kvalitet kommer att dyka upp i ytterligare utryckning i detaljhandeln och noterade First Capital är ledande i det avseendet.

"Vi tror att retail REITs med högre kvalitet portföljer är bättre positionerade för att navigera en utvecklande detaljhandel scen och stigande räntor," Mr Bir sa.

relaterade inlägg