Hur Portugals politik fördärvar Europas stramhetsrecept


LISBON - Europa hoppades Portugal skulle hålla sig till den åtstramning som föreskrivs i sin ekonomiska räddning, examen nästa år och efter Irland i en framgångsrik återhämtning från ekonomisk nedgång.

[np_storybar title = "Portugals president igniterar" tids bomb "av flytande cross-party-avtal som skulle tvinga motstånd mot återstramning" link = "http://business.financialpost.com/2013/07/11/portugals-president-ignites-time-bomb-by-floating-cross-party-deal-that-would-force-opposition-to-accept-austerity/”%5D
Portugals president slängde det outnyttjade euroländerna till disarray på torsdagen efter att ha avvisat en plan för att läka en regeringskrig och antog vilka kritiker som kallade en "bomb" genom att kräva ett tidigt val nästa år.

Fortsätt läsa.
[/ Np_storybar]

Istället har en politisk kris banat programmet av spår och Portugal börjar se mer ut som Grekland, som bara skrapade genom den senaste översynen av sin räddningsaktion.

Två ledande portugisiska ministrar har avgått, vilket skapar politisk oro och utgiftsnedskärningar och skattehöjningar har bidragit till den värsta ekonomiska nedgången sedan 1970s och registrerar hög arbetslöshet av 18%.

"Hoppet var att Portugal, genom att vara det andra landet för att avsluta ett program efter Irland, skulle visa att botemedlet fungerar, kan länderna återhämta sig", säger Guntram Wolff, chef för Bruegel, en inflytelserik tanktank i Bryssel.

"Om det inte händer, är aptiten att göra ett annat program inte så stort på alla håll."

Krisen började med den tidigare finansministerns, Vitor Gaspar, avgång, som stödde anpassningsplanen men sade att han inte hade något stöd. Då utrikesminister Paulo Portas avgick i protest mot sparsamhet, vilket ledde till rädsla att han skulle dra sitt yngre CDS-PP-koalitionsparti ut ur regeringen och råna det för sin parlamentariska majoritet.

Portas blev upprörd av att treasury sekreterare Maria Luis Albuquerque nominerades för att ersätta Gaspar, eftersom det innebar att Gaspar fortsatte sin åtstramningspolitik. Statsminister Pedro Passos Coelho försökte sedan lösa situationen genom att främja Portas till vice premiärminister och placera honom som ansvarig för samordning av den ekonomiska politiken.

Men krisen tog en ny vridning när president Anibal Cavaco Silva förra veckan vägrade att acceptera premiärplanen, istället efterlyste en bred politisk överenskommelse mellan de viktigaste politiska partierna för att backa bailouten tills den slutar i mitten av 2014.

SLIPPERY SLOPE

Presidenten vill att de viktigaste oppositionens socialister ingår i avtalet. De tre parterna har öppnat samtal och lovat att avsluta dem senast söndag.

"Portugals politiker från presidenten ner behandlar utträdet av Gaspar, arkitekten för de finanspolitiska och strukturella reformer som trojkan kräver, som ett grönt ljus för en offentlig debatt om bailout-programmet", säger Nicolas Spiro, VD på Spiro Suverän strategi.
"Uppfattningen är att Lissabon sätter tillbaka sin ekonomiska reformer. Portugal glider ner på en sluttning. "

Obligationsräntorna ökade på fredag ​​efter att socialdemokratens chef sade att han ville ha en omförhandling av räddningstjänsten.

Den nästa regelbundna översynen av ekonomin från "trojkan" - Europeiska kommissionen, Europeiska centralbanken och IMF - har redan försenats med sex veckor på grund av krisen.

Portugisiska obligationsräntor minskade något i veckan, men vid 7.32% för 10-årets riktmärke, ligger de fortfarande över sina högsta nivåer sedan december, men det är mycket lägre än de tidigare 2012-nivåerna över 17%.

AVSLAPPNAD

Hittills har Bryssel och Tyskland, den största europeiska borgenären, uttryckt liten oro.

"Portugals utbyte kan gå till 2,000%. Det ändrar inte någonting. Portugal är inte Grekland. De är i ett program, de är fullt finansierade och de frågar oss inte för något, säger en EU-tjänsteman.

Portugal finansierade sig för alla 2013 när marknaderna var lugna tidigare i år och avkastningen var nära tre års låga.

Men analytiker säger att oavsett resultatet av de politiska diskussionerna - som fortfarande kan inkludera skadliga snap-val - kan bailoutplanen bli dödligt såret.

"Vi ser fram emot, oavsett vilken politisk situation som uppstår, vi förväntar oss att Portugal ska söka omförhandling av villkoren i det nuvarande programmet, inklusive en tidsbegränsad anpassning av åtstramningsvägen från kort till medellång sikt", säger Marco Protopapa, en analytiker hos JP Morgan, i en anteckning.

Vissa analytiker tror också att när Portugal behöver mer hjälp från Europa, kommer det sannolikt att inkludera en viss del av förlusterna för skuldinnehavare eller involvering av den privata sektorn, särskilt eftersom det kommer att hända efter Tysklands val i september.

"Kanske viktigast är att eventuellt engagemang för nya pengar från Eurogruppen (till Portugal) sannolikt kommer att behöva involvera den privata sektorn", säger Mujtabe Rahman, en analytiker vid Eurasia, i en forskningsnotation.

"Den bredare euroområdesdebatten - som framgår av utvecklingen på bankförbundet efter Cypern - har beslutsamt rört sig mot den privata sektorns engagemang innan skattebetalaren / offentliga pengar har åtagit sig att finansiera bailouts. Tidigare finns det ingen anledning att se varför Portugal skulle bära den här trenden. "

© Thomson Reuters 2013

relaterade inlägg

en English
X