Ett nyårs resolution att överväga: Undvik marknadsutsikter


Det är den tiden då marknadsguruer dammar av sina kristallkulor och ger sitt "bästa giss" när det gäller riktningen på aktiemarknaden, råvaror och globala ekonomier.

Även om sådana övningar har en underhållningsfaktor, tror vi att de är besläktade med att inrätta nyårsbeslut, eftersom mycket få blir realiserade vid årsskiftet.

Vi styrs ofta av vår mänskliga natur att leta efter någon form av kontroll, särskilt i flyktiga perioder, som det som har skett under de senaste tre åren. Därför är det ingen överraskning att vi naturligtvis vänder oss till de experter som ofta rapporteras av media för denna konstgjorda komfort.

Problemet är att även dessa experter blir fel, fråga bara Bill Gross hos PIMCO som gjorde en stor satsning mot förra årets högsta tillgångsklass - USA Treasuries.

Liksom alla komfortmjölkar finns det vanligtvis ett pris som ska betalas ner på vägen vilket gör det ganska svårt att uppnå den vanligaste årliga upplösningen. Problemet helt enkelt sätta är mänskligt beteende är väldigt mycket som vädret. Båda har säsongsutvecklingar eller mönster men kan ibland verka ganska irrationellt med stor påverkan på sina respektive miljöer.

Vi tror att investerare blir bättre betjänad att väva sådana stormar genom att fortsätta fokusera på de långsiktiga grundprinciperna. Detta inkluderar att investera i kvalitetsföretag vid rimliga värderingar samtidigt som man skyddar mot kortfristiga risker genom säkring och beprövade diversifieringsmetoder.

Prognos av aktiemarknadens närmaste riktning är inte till skillnad från att prognosera en jordbävning, tornado eller antalet orkaner under ett visst år. Det finns enkla modeller att komplexa, men i verkligheten arbetar ingen med någon form av rimlig konsistens.

Tänk bara på förra året där USA förlorade sitt AAA-kreditbetyg, den europeiska skuldkrisen växte snabbt, en jordbävning / tsunami i 9.1-storleksordningen, Japan, och sociala uppror övertog Mellanöstern. Med undantag av bekymmer över Europa gjorde inga av dessa händelser de tio bästa listorna i början av förra året.

Tyvärr har många i finansbranschen fångat på den prospekterade försäljningsstyrkan. Detta framgår av dominans av "buy" -rekommendationer jämfört med "sälja" rekommendationer utgivna av säljanalyser. Till exempel, detaljhandeln mäklare kommer ofta använda sitt företags bullish positiva och målpris på ett lager när man säljer ett nytt sekundärt erbjudande.

Problemet är att analytiker tenderar att vara reaktiva snarare än proaktiva med sina prognoser. Den Skräddade Investeringsgruppen uttryckte exempelvis en mycket intressant sammanfattning senast vecka som lyfter fram hur försäljningssidans analytiker har sänkt sina årliga tillväxtberäkningar på S & P 500 till 6.2% ner från 14.1% som förväntas i september.

Analytiker tenderar att göra detsamma med målpriser, ratcheting dem ner som ett lager faller och öka dem som en aktie ökar. Det är därför som det lönar sig att söka opartisk forskning, diversifiera och ha åtminstone någon form av säkrings- eller riskhanteringsstrategi på plats.

Många institutionella penningförvaltare kommer till exempel att använda futures- och derivatmarknaderna för att använda strategier som väsentligen mildrar en del av prognostiseringsrisken. I synnerhet kan de som investerar i resurssektorn använda futuresmarknaden för att säkra hela eller en del av råvaruprisrisken om de väljer det. Derivatmarknaden är också ett användbart verktyg för att lägga till absolut avkastning via optionsinkomststrategier eller för att försäkra sig mot stora kortfristiga nedåtgående rörelser på marknaden.

Sammanfattningsvis är världsekonomin, börserna och råvarorna ganska komplexa och mycket svåra att förutsäga, särskilt på kort sikt. Därefter ordna inte din portfölj enbart kring de kortsiktiga förutsägelserna av den vanliga publiken av prognosticatorer och marinblåsare.

Även om de ibland kan ge en viss nivå av komfort, kommer de mycket sannolikt att vara oavsiktligt felaktiga och kan vara ganska skadliga för din portföljs prestanda.

Martin Pelletier, CFA, är portföljförvaltare på TriVest Wealth Counsel Ltd., en Calgary-baserad privatklient och institutionella investment management företag som specialiserat sig i diskretionära riskhanterade balanserade portföljer samt specialerbjudanden, inklusive en olje- och gas hedgefond.

relaterade inlägg

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!